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联合证券短期内CPI趋缓PPI仍将下行较好

时间:2020-11-20 来源网站:银川汽车网

联合证券:短期内CPI趋缓 PPI仍将下行 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

数据:2011年12月份,CPI同比上涨4.1%打败宿敌霸天虎、拯救地球。《暗夜奇迹》中的你也不是孤身一人。,环比上涨0.3%。;PPI同比上涨1.7%,环比下降0.3%;PPIRM同比上涨3.5%,环比下降0.4%。2011年全年,CPI涨幅5.4%,PPI涨幅6%,PPIRM涨幅9.1%。

评论:

1、12月物价形势吻合预期,从上中下游情况来看,当前上游价格下滑得更快,且同比涨幅已下穿下游价格。我们认为,这已形成趋势,并还将继续。

2、2011年全年来看,上中下游物价形势符合我们的预测。从CPI来看,食品、居住两大类对CPI的贡献度都低于2010年,而与服务类相关的,如家庭设备用品及服务、交通通讯及服务等的贡献率则有所提升,这显示了物价传导的效应,也是经济结构的变化结果。

3、从12月CPI的结构数据看,有两方面值得关注:一是,除鲜菜外,各类食品价格变化对CPI的拉动均有所下降,显示食品领域通胀预期的普遍下滑;二是,居住类环比6个月来首次下滑,与2011年6月的那次下滑不同的是,当前房地产市场的持续打压已形成了价格下降的预期,故而未来居住类环比价格很难再大幅上行。

4、12月PPI及PPIRM环比仍下滑,但下滑趋势相比上月有所收敛,其中,正向影响较为显著的是采掘类及燃料、动力类价格,其环比仍有0.7%与0.6%的增长。这或与季节性因素有关。

展望:(1)随着通胀预期市场化的直购电改革也就卡在了这张昂贵的电上”。的逐渐消退,价格下行趋势逐渐被确认。受基期因素,以及春节因素的影响,未来,上游及中游价格的同比下行幅度仍将快于下游。

(2)2012年1季度,预计CPI仍在%之间,但PPI将有望下行至1%以下。

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